Last Notes
it's not up to me.
这事我说了不算
真正深爱你的女人，从来不会轻易转身。她包容、坚守、一次次原谅，拼命寻找留下来的理由。可所有的热情、等待、心软，都经不起一再辜负。她不是不爱了才离开，只是累了，累到独自爱不动了。所有猝不及防的离开，都是长久失望后的必然。
isPeaceAgreement = () => Math.random() >= 0.5;
恒科真是扶不起，刚想看好就软了💩
还是李嘉诚旗下几个能再看一看。
#nevent1q…zyvm
Go straight and turn left at the front door of McDonald's.
静静的回味就不会急匆匆了，凡事都是一个过程，也是一个旅途，不必急匆匆。
有没有老司机指路
视频里的女人是谁？
https://imgbed.lepidus.me/file/nostr/1776863331208_VID_20260422_210822_113.mp4
三星新机都安卓14以上了，不好鼓捣。三星海外版可以，避开国行。
这个月有本休谟的新书：《休谟：哲学家中的经济学家》
https://primal.bostr.online/07d7bb318247309e5e5037e6d89916f37f10ebe80b1c15a819556b83bf2fad84.jpg
https://mp.weixin.qq.com/s/is-5bGmqWhzLGfc3iZvqrQ
回头再观摩一下下面的书
休谟的《经济论文选》
凯恩斯的《就业、利息与货币通论》
其实还有好多优秀的，能读下去就另说了。
アイスおいしかった
ところで、なんでドーナツも食べちゃったんですか？
Yikes 😬
https://npub1r0rs5q2gk0e3dk3nlc7gnu378ec6cnlenqp8a3cjhyzu6f8k5sgs4sq9ac.blossom.band/657c31854652db3f01a713a67aa3ce9bef44124fbdca30a27a10f85769f81548.jpg
いや、杏仁豆腐味なんですけど、そうじゃなくて、杏仁豆腐じゃん
# 经济复苏需要资本积累，而非政府“刺激计划”
乔治・赖斯曼
序言
本文是系列文章的第二篇，旨在为理性的普通读者提供健全经济学理论，使其理解如何克服当前金融危机、重回经济繁荣之路。本系列第一篇为《物价下跌不是通缩，而是通缩的解药》。
引言
想象一个因睡眠不足而萎靡不振、无法正常工作的人。有些药物能让他即使彻夜未眠也感觉精力充沛，第二天似乎能高效运转。
但服用这类药物绝对不是好主意。因为此人根本问题 —— 睡眠不足 —— 不仅没有解决，反而被进一步恶化。刺激会进一步耗尽他本已匮乏的身体能量储备，最终走向彻底衰竭。
这一比喻完全适用于当前的经济衰退，以及通过 “财政政策” 与 “刺激计划” 试图摆脱衰退的做法。这些词汇的实质是：更多政府支出、专为刺激消费而设计的减税，包括向未缴纳所得税的低收入人群发放退税，指望他们一拿到钱就立刻去消费。
这类经济 “刺激剂” 与药物兴奋剂的关键区别在于：经济刺激甚至无法暂时让经济恢复到接近正常的运行水平。
陷入严重衰退或萧条的经济体系，与睡眠不足的人高度相似。只需把 “维持身体正常运转的睡眠” 替换为 “维持经济正常运转的要素” 即可。
资本
对经济体系而言，这个关键要素就是资本（capital）。经济无法正常运转，是因为它损失了资本。
资本是企业或个人拥有的、用于获取利润或利息的累积财富。
资本包括：所有农场、工厂、矿山、机器设备、交通通信工具、仓库、商店、办公楼、租赁住房，以及企业持有的原材料、零部件、用品、半成品与产成品库存。
资本也包括企业持有的货币（尽管货币属于特殊类别），还包括为购买住房、汽车、家电等高价消费品而贷出并收取利息的资金。
经济体系的资本存量，决定了其生产商品与服务、雇佣劳动力、以及通过信贷购买消费品的能力。
资本越多，这些能力越强；资本越少，能力越弱。
储蓄
资本以储蓄（saving）为基础积累而成。储蓄，是克制对已赚取收入的消费。
储蓄不等于不支出，也不等于囤积（hoarding）。储蓄的意思是：不用于消费的支出。克制消费支出，才有可能进行等量的生产性支出。储蓄者可以用储蓄购买资本品、支付工资、放贷用于购买高价消费品，或借给他人用于上述用途。
必须强调这一事实，因为当下对此充斥着彻头彻尾的无知。典型例子是《纽约时报》一篇文章的轻率断言，作者确信其观点不证自明：
“一美元储蓄不会在经济中流通，更高的储蓄率意味着销售额更少、困境企业收入更低。”
这位记者显然以为，住房等高价消费品可以用单周或单月工资直接购买。如果真是这样，购买它们确实不需要储蓄。
现实是：购买住房通常需要相当于购房者三年以上总收入的资金；购买汽车需要数月收入；无数商品的价格都远超单期收入，无法用当期工资负担。
在所有这些情况下，储蓄都是购买消费品的前提。
这些储蓄可以是购房者自有、借入，或部分自有部分借入。但无论如何，储蓄必不可少。
《纽约时报》的记者、同行、以及所谓教育他们的教授们，对储蓄的更重要事实一无所知：
他们不知道，储蓄是零售商向批发商进货、批发商向生产商进货、生产商向上游供应商进货的前提，也是所有环节的卖家支付工资的前提。
这类支出通常必须在卖家售出产品收回货款之前完成。例如，汽车与钢铁企业无法用最终销售回款来支付当前工人与供应商报酬。即便部分支出来自当期销售收入，卖家也必须克制消费这些资金—— 也就是储蓄—— 并用它们支付之前购买的资本品与劳动力费用。
相反，凯恩斯主义记者与教授们认为，卖家只会消费或囤积现金。他们愚钝到无法意识到：如果真是这样，经济中将只有消费品需求，不存在任何生产需求。
经济体系中绝大多数支出都以储蓄为基础。衬衫卖家会将 100 美元收入中的 95 美元储蓄并用于生产性支出：补货、发工资、维持运营，可能只花 5 美元用于个人消费。向上游的每一级供给都是如此。
任何企业的利润表都能简单证明这一点。成本与销售收入的比例，就是储蓄与生产性支出相对收入的比例。成本反映过去的劳动与资本品支出；当期收入中的储蓄与生产性支出，会在未来体现为成本。成本占收入比例越高，储蓄与生产性支出的相对规模就越大。
一家成本 95 美元、收入 100 美元的企业，意味着它将 100 美元收入中的 95 美元用于储蓄与生产性支出。这一关系适用于整个经济。
囤积与储蓄的区别
所谓 “囤积”，更准确地说是现金持有需求上升，这并非因为人们决定储蓄。
真实情况是：企业与投资者决定调整已有储蓄的结构，增加现金持有、减少其他资产。
例如，某人可能决定将 90% 投资于股票等证券、10% 为现金存款，改为持有 20%~25% 现金。企业也可能决定提高现金占比以应对到期账单。如今越来越多企业发现无法依赖借款，正是如此。
这类现金持有增加，并非新增储蓄，反而发生在总储蓄急剧下降的背景下。
当前现金持有上升，正是对房地产与股市暴跌、大量企业破产、金融机构巨额亏损的反应。
这一切都意味着资产价值缩水，即累积储蓄价值下降。人们转向现金是为了避免储蓄进一步损失。当然，大规模抛售非现金资产会进一步压低其价格，加剧储蓄缩水。
经济体系中的累积储蓄已经缩水数万亿美元。难以置信的是，包括绝大多数职业经济学家在内的许多人，竟然恐惧储蓄、认为必须以牺牲储蓄为代价刺激消费。这足见当下经济认知的彻底匮乏。
萧条与信用扩张
累积储蓄的损失，是经济萧条问题的核心。
衰退、萧条及其伴随的损失，源于试图以信用扩张而非储蓄为基础创造资本。
信用扩张（credit expansion），是银行系统在政府支持下凭空创造新增货币并贷出。这些货币看似新增资本，实则不是。
这种虚假资本造成了对可用资本规模的夸大、错误认知。就像一个在金融泡沫中误以为自己暴富的人，开始过超出能力的生活；企业则开始上马超出能力的项目。
消费者在幻觉中购买高价住房汽车，最终发现无力负担，成为巨额亏损；企业在资本充裕的幻觉中扩张建设、开店、并购，当虚假资本消失后，统统变成巨额亏损。
信用扩张还人为降低了现金持有需求，为后续现金需求飙升埋下伏笔。企业以为可以轻易借贷，便不再持有现金；新增货币推高的营收，又让企业愿意用库存替代现金，相信库存能轻松变现获利。
衰退与萧条，正是信用扩张导致的不当投资（malinvestment）与过度消费造成资本损耗的结果。后续现金需求飙升，会进一步放大损失；若银行破产导致货币量收缩，损失还会继续加剧。
房地产泡沫
房地产泡沫是信用扩张导致不当投资与过度消费的绝佳例证。
为无力负担的人群建造与融资住房，造成了高达 2 万亿美元以上的资本损失。这一泡沫由 1.5 万亿美元新增货币支撑，以购房人支票存款的形式创造。
这些存款的基础，是美联储在 2001—2004 年大规模投放银行准备金，将联邦基金利率压至 2% 以下；2003 年 7 月 —2004 年 6 月更是压至1%。最终导致抵押贷款利率与月供大幅下降，极大推高了住房需求。
政府还通过房利美、房地美、住房与城市发展部的担保计划，以及《社区再投资法》的强制要求，大力推动向无偿还能力人群发放贷款。
从物质结果看，数百万套代表建筑商与银行资本的住房，交到了对经济财富与资本毫无贡献、也无偿还可能的消费者手中。最终，大量建筑商、银行与投资者破产。依赖这些贷款的企业无法再融资，只能关门裁员。
我们面临的日益严重的失业与消费萎缩，正是资本损失的结果，而非消费者突然拒绝消费、银行突然拒绝放贷。恰恰相反，人们试图通过刺激计划复活的那种消费，正是造成资本损失、进而导致失业与贫困的重要原因。
房地产繁荣期间，数百万房主以为房价上涨让自己变富，大量借贷并消费增值部分。这种消费挤占了经济中的资本投资，让社会变得更穷。当房价崩盘、负债高过房价，房主弃房而去，进一步加剧了放贷机构的损失。
凯恩斯主义的无知与盲目
绝大多数人，包括绝大多数职业经济学家，对金融危机的真实性质与原因一无所知，因为他们不懂资本在经济中的作用。他们都是凯恩斯主义者。
正如米塞斯精辟指出：
“凯恩斯主义的本质，是完全无法理解储蓄与资本积累在改善经济状况中的作用。”
在凯恩斯及其无数追随者眼中，经济活动始于消费、终于消费。
人们对 “消费万能” 的信念根深蒂固，以至于对显而易见的事实视而不见。本次危机至少在 2007 年春就已爆发，贝尔斯登两只大型对冲基金突然崩盘；2007 年 6 月 —2008 年 8 月，一连串知名企业接连破产；2007 年 9 月，英国北岩银行发生挤兑，可能是 1930 年代以来首次。
2008 年 9 月，金融危机达到顶点，AIG、雷曼兄弟、苏格兰哈利法克斯银行崩盘，房利美、房地美破产。
然而直到 2008 年 9 月，美国失业率不过6.2%，道琼斯指数仍在 11000 点以上。
这一切证明：危机并非源于消费突然下降或失业飙升。失业上升、消费下降，都是资本损失的后果。资本损失引发信贷收缩与破产潮，进而导致失业上升、消费能力与意愿下降。房价与股价暴跌也加剧了消费下滑，而这两者同样是资本与储蓄损失的表现。
经济复苏的本质要求
以上分析表明：经济复苏需要经济体系重建资本存量，为此必须提高储蓄相对消费的比例。这有助于恢复信贷供给，终结因信贷不足导致的金融破产。
复苏还需要工资与物价自由下跌，使当前已缩减的资本与信贷能够支撑更大规模的就业与生产（如本系列第一篇所述）。
复苏 = 更多储蓄 + 更多资本 + 更多信贷 + 更低工资、成本与物价
此外，复苏需要快速清算不良投资。借款人无法偿还本息，相关资产必须尽快出售、回款交给贷款人，以终止进一步损失，尽可能从废墟中挽救资本。
在当前广泛的金融瘫痪中，企业与个人可能因无法收回欠款而破产。快速止赎、快速清算，至少能让放贷机构回笼资金、履行自身义务，避免连锁破产，帮助恢复放贷能力。
复苏需要终结金融伪装。许多银行不愿看到所持资产（尤其是担保债务凭证 CDO）被清算，因为市场低价会暴露其资本严重不足，立刻导致破产。为避免这一点，银行试图掩盖资产真实价值，同时又希望债权人信任它们。
但信任建立的前提，是披露资产的真实市场价值，即便这会让许多银行破产。银行存款的安全可以得到保障，无需现有股东继续经营。
当这些条件满足、金融收缩结束，商业投资的盈利能力将恢复，复苏随之到来。
刺激计划的实质
前文已经证明，经济复苏需要更多储蓄、积累新资本，以弥补信用扩张、不当投资与过度消费造成的损失。然而，“刺激计划” 的结果是进一步损耗资本。凯恩斯主义者不仅对此一无所知，即便知道也毫不在意。
由于不懂资本的作用，凯恩斯主义者只能将衰退归因于消费不足，只能开出增加消费的药方。他们假设经济永远有足够资本，甚至资本过多，问题只在于让人们把资本用起来 —— 也就是消费。
他们认为，消费会消耗货架上的产品，从而需要补货；商店会下单，工厂会生产，经济就会重新运转。只要刺激规模足够大，复苏就会实现。
刺激计划的本质，是政府为消费融资 —— 几乎是任何消费、任何人、任何目的 —— 相信这能带动就业与生产。
尽管嘴上说避免浪费、善待纳税人资金，但在刺激支持者眼中，项目越庞大、越浪费越好。
亨利・赫兹利特多年前就用建桥的例子精彩地说明了这一点：
如果政府为交通需要建桥，目标是最低成本、最好质量、最少用工；
如果为刺激就业建桥，目标是尽可能多用工人，用工本身就是目的，用工越多成本越高。
凯恩斯本人更是直白地宣称：
“如果政治家受古典经济学原理束缚而无法做得更好，建造金字塔、地震、甚至战争都能增加财富。”
纯粹的破坏行为（战争、自然灾害），在凯恩斯及其追随者看来与政府刺激消费一样 “有益”，因为它们创造了补货需求，据称能带动就业与生产。这种观念如此普遍，以至于人们常常公开称赞地震、飓风、战争的 “经济好处”。
刺激计划意味着更多资本损耗
经济复苏需要储蓄与新增资本来弥补损失，而刺激计划的效果却是进一步减少资本供给，加剧衰退。
原因在于：刺激计划的起点，是消耗已有的财富。这些财富是持有它的企业的资本。刺激计划用货币换取这些财富与资本，但这些货币并非来自政府或受领人创造了等量财富。
政府与受领人的起点，是一场消费行为—— 即消耗、损耗既有财富形态的资本。
刺激支持者只看到为替代被消费财富所需的新增生产与就业，并为此欢欣鼓舞，认为目标已经达成。他们以为这就是新增经济活动、新增就业，唯一不足只是规模可能不够大。
不幸的是，他们完全忽略了一个事实：由此产生的新增生产与就业，本身无法弥补启动过程所消耗的资本。
所有生产，包括刺激计划催生的新增生产，本身都包含消费。这种消费至少会逼近新增产出，甚至可能等于或超过它。
举个例子：某人没有生产并销售任何等价价值的产品，仅仅从政府拿到钱，购买并消费了一台新电视。我们看到的是：一台电视从经济资本中撤出，交到了非生产性消费者手中。
即便零售商补货、批发商补货、生产商再生产，这一过程也会消耗材料、零部件、机器设备寿命；零售、批发、运输环节同样消耗资本品。
更重要的是：为生产与流转这台电视而雇佣的新增工人必须拿到工资，并用工资消费。工人购买的商品，进一步消耗零售商库存。相关企业因此获得额外利润（或减少亏损），所有者会增加消费，政府也会收到更多税收并进行消费。
即便各环节产生的折旧准备金，在衰退环境中也往往被用于购买短期国债等 “安全资产”，而不是用于更新资本。最终，这些折旧资金被用于为消费融资，而非资本重置。
问题的关键在于：为弥补非生产者消费的产品而进行的再生产，本身就伴随着巨大的额外库存、厂房与设备消耗。战争或自然灾害造成的破坏也是如此。
无论刺激资金在经济中循环多少次、带动多少轮补货生产，最初的资本损失永远无法弥补。因为每一轮再生产都伴随着等量新增消费。最终结果仍然是净消费，资本供给持续减少。
历史上，德国、日本等国曾遭受巨量资本损失，却最终复苏并再创繁荣。它们依靠的不是更多消费、不是任何刺激计划，而是生产增长大幅超过消费增长—— 即储蓄与资本积累。那些年，这些国家的国民储蓄与再投资比例经常超过25%。
刺激带动的再生产有可能伴随少量新储蓄，从而逐渐弥补初始资本损失，但这种可能性极低。原因很简单：刺激计划发生在投资者不敢投资民营企业的环境中，他们会把所有储蓄、甚至资本重置所需资金，都拿去买国债。
储蓄被转向消费，而非资本积累。
具有讽刺意味的是，即便真的出现这类储蓄并缓解刺激的破坏，还会被凯恩斯主义者攻击为 “阻碍复苏”。例如，2008 年诺贝尔经济学奖得主保罗・克鲁格曼写道：
“经济刺激方面，公共支出的效果远好于减税…… 因为减税的很大一部分会被储蓄起来。”
此外，刺激之后即便出现少量新增储蓄，其来源 ——净产出—— 也可能大幅萎缩。净产出是总产出减去生产中消耗的资本品，是当期工资、利润、利息中可用于消费或储蓄的部分。
环保、安全等法规强制企业进行无效率的资本投入，会进一步压低净产出。例如，强制加油站、干洗店大幅增加资本支出以满足无端的环保恐慌；强制汽车、家电等产品加装市场认为不值成本的 “安全功能”。结果是消耗更多资本品却没有增加产出，净产出与储蓄能力随之下降。
如前文所述，资本损耗（无论来自刺激计划还是其他原因）的后果，是降低经济的生产能力、雇佣能力与信贷能力。在大规模失业中，这种能力下降可能不明显；但一旦复苏开始，经济的生产潜力就会因资本减少而永久降低，实际工资与整体生活水平会更低，信贷供给能力也永久受损。
刺激计划对经济体系的抽血效应
即便刺激计划能带来额外经济活动，也无法实现真正有意义的经济复苏。它的实际效果，是创造了以就业为伪装的公共福利体系：雇佣人们不是为了他们生产的产品，而是为了雇佣而生产。
刺激计划比单纯福利昂贵得多。除了失业救济，还要额外消耗工人生产 “假装有用” 产品所使用的材料与设备。
刺激创造的就业是虚假就业，它以整个经济体系为代价。它从经济中抽取产品与服务，却几乎不回馈任何有价值的商品或服务。刺激计划让绝大多数人变得更穷。
大规模失业下的物价上涨
要实现经济复苏，首先必须停止刺激计划，并尽可能取消已实施的项目。因为刺激的效果，是恶化作为危机根源的资本损失问题。
不幸的是，刺激计划几乎不可能停止。一旦大规模推行，将持续消耗资本，直到资本品稀缺（包括企业手中的消费品库存）开始推高物价。
消费品涨价不仅来自消费品本身稀缺（只要在企业手中，消费品就是资本品），也来自生产上游资本品的稀缺。例如，钢板稀缺会推高钢板价格，并传导至汽车价格；铁矿石稀缺会传导至钢板、再传导至汽车。整个经济链条都是如此。
消费品涨价能够终止刺激计划带来的进一步资本损耗。当新增资金只会推高价格而不增加销量时，库存消耗停止。从此，靠政府资金消费的人，开始挤占靠劳动收入者的实际购买力。
一旦库存相对于支出变得稀缺，政府注入的所有资金都会引发大幅物价上涨，即便在大规模失业中也会发生。因为大量失业工人丝毫不能缓解刺激就业所造成的资本品稀缺。
即便物价上涨阻止了刺激继续损耗资本，政府的货币增发仍会导致持续的资本损耗。很大程度上，这是因为货币扩张带来的营收上涨快于成本上涨，利润被人为抬高。
这些 “虚假利润” 大部分本应用于高价重置资产，却被当作真实收益征税，损害了企业的资产重置能力。这一现象的破坏性后果，就是曾经的美国工业中心变成 “铁锈带”。
与此同时，年复一年的政府预算赤字持续发挥破坏作用。它们将收入储蓄的相当一部分、以及厂房设备等固定资产的折旧准备金，持续转向消费。几代人的赤字政策吸走了数万亿美元本应成为资本的资金，在很大程度上把美国变成了工业荒地。
盲目推出大规模刺激计划，是几代人以来以 “先进革命思想” 之名传授的经济无知的总爆发，即所谓 “凯恩斯革命”。我们正在经历的经济加速毁灭，是经济思想被毁灭的产物。
整个知识界都是一场名为 “凯恩斯主义” 的巨型知识骗局的心甘情愿的受害者，而我们正在为此付出代价。
只有少数勇敢者 —— 最著名的是路德维希・冯・米塞斯与亨利・赫兹利特—— 远离了这场疯狂，并因此被斥为知识界的弃儿。但终有一天，所有思考者都会明白：真正拥有最终话语权的，是他们。
ろろの食ってたやつあったから買ってきた
高い！
https://share.yabu.me/7dc1677112f05eaf49547806543b1c006ce3257278e52b1c9abff63270ed704f/908ab0bb43cb0ef010256485dff3a0251176fca31f8552d562d440edd6b56b8c.webp
I’m off work.
I got off work.
I got off work and then I’m starting to learn English .
俺でも分かるくらい運転下手糞の後ろを走らされて狂いそうだった
应该是月季本身的问题吧，我上次买的百合快两个星期了都跟鲜花差别不大，这次买的芍药不知道能够保持多久。 https://nostr.download/1baed8c36659c65be7453a1c6ad572b5a6bec4cf4007319855763ab57f2b70a1.jpg
可算让我摸鱼把曼昆的《经济学原理》上下册读完了，这可是个大工程。宏观经济学部分个人感觉还是与时俱进的，较为前沿，像卢卡斯和弗里德曼的理论都有穿插着讲。整体的叙述逻辑还是基于古典二分法和货币中性论的，这是我学到印象最深的两个理论。下一本刷贝页的《企鹅经济学史》
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blossom does nearly thing
#meat https://nostpic.com/media/5e5fc1434c928bcdcba6f801859d5238341093291980fd36e33b7416393d5a2c/9d47ab3f4cfd057c81c3f53feda87f160d9be9455cfaf8d1b3fe1011df6acfb2.webp
Claude products nowadays feel like: https://www.youtube.com/shorts/e3LPG6qtXxk
Seychelles, Mauritius and Madagascar revoked Lai's overflight permits - so trip is cancelled
Don Trump claims he could have won the Vietnam War "very quickly." :Laugh:
did not pedo in WH has even thicker SKIN than rhino
https://cdn.pixabay.com/photo/2021/08/26/13/58/rhino-6576168_1280.jpg
why CEASEFART was extended by emperor pedostein explained ;-)
US BURNED through KEY missile stockpiles in Iran war — quote CNN
45% of Precision Strike Missiles used
HALF of THAAD interceptors gone
Patriot missiles down ~50%
30% of Tomahawk cruise missiles depleted
说明两点：1，大学生、年轻人失业率高；2，中国的大学教育是个扯淡教育。
#nevent1q…w094
worldwide PEDOTAX ALREADY started everyone PAYING but they dunno
I presumed a misspelling of, or polite way to spell, enshittification.
